tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post8360433158736131681..comments2024-01-28T15:11:20.605+01:00Comments on Mr. Market Miscalculates: US E&PMatteo Lombardohttp://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comBlogger11125tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-4239743497681815972016-02-12T08:06:02.135+01:002016-02-12T08:06:02.135+01:00Peyto c'è: è anche nella short-list delle azie...Peyto c'è: è anche nella short-list delle aziende che vorrei finire di analizzare a livello micro, perchè sembra tra le più solide e meglio gestite. <br /><br />Bellatrix, come Denbury, SM Energy, Ultrapetroleum, etc, è stata esclusa solo perchè per ragioni di spazio ho eliminato quelle più piccole in termini di capitalizzazione.Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-84149131796742950922016-02-11T21:28:48.861+01:002016-02-11T21:28:48.861+01:00Tra l'elenco delle societa penso sia opportuno...Tra l'elenco delle societa penso sia opportuno agiungere due societa canadesi:<br />Bellatrix Exploration e Peyto<br />Entrambe sono molto piu esposte al gas che all'oil ed hanno costi di produzione molti bassi rispetto ai peers anche se la situazione finanziaria non è delle migliori soprattuto per Bellatrix<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-55411437725678740812016-02-09T19:17:18.178+01:002016-02-09T19:17:18.178+01:00Interessante lettura
http://www.repubblica.it/eco...Interessante lettura<br /><br />http://www.repubblica.it/economia/affari-e-finanza/2016/02/08/news/petrolio_oro_nero_soprattutto_per_il_fisco-133013196/Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-39969326184823421252016-02-08T09:44:48.050+01:002016-02-08T09:44:48.050+01:00“quello midstream (che rimane meno volatile e meno...“quello midstream (che rimane meno volatile e meno sensibile agli andamenti della materia prima)”: vero, queste aziende guadagnano sui volumi, non sui prezzi. A me piace molto l’olandese Vopak, mentre sono meno certo sulle MPL americane (come KMI), essenzialmente perché non conosco bene la loro struttura.<br /><br />“Nel settore E&P invece personalmente bisognerebbe incentrarsi sulle società che stiano mantenendo i migliori rapporti costo del venduto/ricavi”: certo, ma mentre le aziende possono operare sui costi, i ricavi sono una variabile sulla quale gli E&P hanno poco margine di manovra. Quelli che hanno retto meglio sono quelli che avevano venduto forward gran parte della produzione (a $70 ed oltre), ma anche questi accordi verranno presto a scadenza e saranno rinnovati a condizioni ben differenti. Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-7377537514811448382016-02-07T16:02:46.400+01:002016-02-07T16:02:46.400+01:00Oltre al settore upstream risulta estremamente int...Oltre al settore upstream risulta estremamente interessante anche quello downstream (che si avvantaggia dei prezzi bassi del petrolio,aumentando i margini della raffinazione) e quello midstream (che rimane meno volatile e meno sensibile agli andamenti della materia prima).Penso quindi a società come Kinder Morgan,Snam,Spectra Energy Partners oppure ad aziende come Saras e Phillips 66.<br />Nel settore E&P invece personalmente bisognerebbe incentrarsi sulle società che stiano mantenendo i migliori rapporti costo del venduto/ricavi, con margini di profitto netto accettabili, free cash flow positivi o di poco negativi, capex rapportate ai ricavi inferiori al 15%, rapporti debt/equity, labilities/assets,debt/earnings idonei.Senza contare che una diversificazione interna (sia upstream che downstrram) possa consentire una maggior serenità.È auspicabile inoltre che tali aziende riducano i dividendi e i buybacks per concentrarsi sulla propria attività.Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/04915985771504366444noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-41815726370890137272016-02-06T20:49:35.499+01:002016-02-06T20:49:35.499+01:00Scaricare la produzione sul mercato non è semplici...Scaricare la produzione sul mercato non è semplicissimo, gli USA devono fare investimenti per poter esportare sulle VLCC grandi quantità.<br /><br />Inoltre le raffinerie USA per anni si sono specializzate sui petroli pesanti, solo recentemente hanno cominciato a riconvertirsi a quelli leggeri (non è che una raffineria la converti pigiando un tasto). Il colmo sarà quando gli USA esporteranno il loro shale ed importeranno gli heavy-grade.<br /><br />Aggiungo una nota sull'Iran ed il suo ritorno:<br />1) Le agenzie finanziare hanno ancora il divieto di commerciare con l'Iran, questo vuol dire che le navi non possono essere assicurate in dollari.<br />2) I Sauditi potrebbero bandire gli armatori che commerciano con l'Iran.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-68100069657271589902016-02-06T12:17:58.656+01:002016-02-06T12:17:58.656+01:00Ottimo post, questo blog finisce dritto nei prefer...Ottimo post, questo blog finisce dritto nei preferiti!<br /><br />Aggiungerei un paio di considerazioni sui prezzi. OPEC e Russia non hanno grandi incentivi a ridurre la produzione perché un aumento dei prezzi riattiverebbe i frackers che imporrebbero un "cap". Certo, i prezzi sarebbero superiori ma la quantità prodottà [da OPEC e Russia] sarebbe inferiore. Il gioco vale la candela? Non credo. Quando hai necessità o debiti in USD non puoi smettere di produrre le commodities. Devi cercare di recuperare con maggiori volumi quello che perdi con il calo dei prezzi. Questo ovviamente scatena un circolo vizioso: prezzi giù -> maggiore produzione -> prezzi giù -> ecc. ecc.<br /><br />Inoltre in USA stanno raggiungendo i limiti delle capacità di stoccaggio. A breve rischiano di scaricare ulteriore produzione sui mercati peggiorando ulteriormente il gap tra domanda e offerta.<br /><br />A meno di conflitti che riducano l'offerta (Arabia Saudita v. Iran?), credo che i prezzi rimarrano bassi a lungo.Patrickhttps://www.blogger.com/profile/08154349606141135804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-5529972252435155402016-02-05T11:32:07.051+01:002016-02-05T11:32:07.051+01:00Anche il consumatore (specialmente americano con b...Anche il consumatore (specialmente americano con benzina non gravata da un mare di accise) vede il suo potere di acquisto salire in modo strutturale (e sano). Un po' come uno sgravio fiscale! Molto spesso queste buone nuove passano in secondo piano!Claudiohttps://www.blogger.com/profile/00551632621306022230noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-30219997248218820432016-02-05T11:03:07.298+01:002016-02-05T11:03:07.298+01:00per tutti quelli che utilizzano il petrolio/gas, s...per tutti quelli che utilizzano il petrolio/gas, sicuramente ci saranno enormi benefici: basta guardare le utilities, che sono passate da carbone a gas, più pulito, più efficiente, più abbondante e meno costosoMatteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-14631024831166226422016-02-05T10:51:08.630+01:002016-02-05T10:51:08.630+01:00Innanzitutto complimenti per l'articolo, è rar...Innanzitutto complimenti per l'articolo, è raro trovare fonti di questa qualità. E' interessante cercare di capire cosa comporterà, a livello macro, un prezzo del petrolio e del gas strutturalmente più basso.<br />Marchionne ha già agito di conseguenza spostando la produzione di alcune fabbriche da berline a SUV (ha proprio detto apertamente che questa strategia è dovuta ad un prezzo del petrolio, secondo lui, strutturalmente più basso che in passato!)<br />Chissà quante altre conseguenze!Claudiohttps://www.blogger.com/profile/00551632621306022230noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-24822768571370912132016-02-04T16:45:38.227+01:002016-02-04T16:45:38.227+01:00Molto utile, soprattutto per farsi una idea sulla ...Molto utile, soprattutto per farsi una idea sulla sostenibilità di certi dividendi, spesso imposti dallo Stato azionista di riferimento per esigenze di cassa. Grazie. Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/00596648565154383812noreply@blogger.com