tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post8690643554744061476..comments2024-01-28T15:11:20.605+01:00Comments on Mr. Market Miscalculates: Riflessioni su 2 anni e mezzo di blogMatteo Lombardohttp://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comBlogger3125tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-27962881378903336882016-01-04T19:40:26.256+01:002016-01-04T19:40:26.256+01:00Non c’è una ragione specifica per la quale dai por...Non c’è una ragione specifica per la quale dai portafogli per il 2014 ed il 2015 ho escluso le Large e Mid-caps, nelle quali investo a mia volta e che qualche volta ho analizzato (Amazon, Alibaba, Leucadia). <br /><br />Volevo piuttosto fare un portafoglio di azioni “ignorate” dal sell-side, dagli investitori e dai giornali, tra le quali è teoricamente più facile trovare aziende sottovalutate e per le quali l’analisi fondamentale “dovrebbe” aggiungere del valore. Con dozzine di analisti che seguono IntesaSanpaolo, ENI, Novartis, Nestlè, etc…, non credo di poter avere una qualche idea originale o che aggiunga chissà cosa a tutto quello che si legge. <br /><br />Ho ricontrollato gli indici MSCI e quello che dice è corretto. In teoria, ha perfettamente ragione: nel lungo periodo anche Fama-French dicono che le small-cap hanno una performance migliore (nel loro modello perché considerate più rischiose). <br /><br />In realtà, non ho una risposta esatta: bisognerebbe andare a controllare la composizione esatta dei vari indici per essere più precisi. Le small-cap in genere sono azioni ad “alto beta”, cioè amplificano i movimenti del mercato: hanno infatti fatto molto meglio delle large-cap tra il 2002 ed il 2007, e poi dal 2009 ad oggi. Parte della spiegazione (non certo l’unica né la sola) è che gli indici di small-cap, soprattutto in Europa, hanno un peso molto minore nei titoli finanziari (e molto di più negli industriali), che nel corso degli ultimi 15 anni (ed in particolare dal 2009) ha sicuramente aiutato la loro performance. Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-20869832552169183162016-01-04T19:18:25.765+01:002016-01-04T19:18:25.765+01:00Buonasera, trovo il suo blog molto interessante, s...Buonasera, trovo il suo blog molto interessante, senza sparate tipiche di molti blog sul web.<br /><br />Le chiedo una cosa: nel 2014 quando pubblicò (credo per la prima volta) il suo portafoglio di idee, scriveva: "Avviso: tutte le aziende sono small-cap (se non micro-cap) e sono tutt’altro che eccitanti a livello mediatico." - http://mrmarketmiscalculates.blogspot.it/2013/12/14-idee-per-il-2014.html<br /><br />Siccome queste idee sono tutte "Small Cap europee", non ho capito se c'è una ragione specifica perché abbia escluso le Mid/Large Cap europee.<br /><br />Cioè ha escluso le Large Cap perché non ne è riuscito a trovarne nessuna con valutazioni interessanti? O semplicemente non ha avuto modo/tempo di seguire le Large Cap?<br />O ancora più semplicemente voleva fare proprio di proposito un portafoglio di sole Small cap europee.<br /><br />Glielo chiedo perché ho notato per caso che è dal 2000 che l'indice MSCI Europe Small Cap sovraperforma il Mid Cap Euorope ed enormemente il MSCI Europe Large Cap. E non riesco a trovare una ragione sensata alla cosa.<br />Una sovraperfomance delle small ci può stare (teoricamente/solitamente le small cap dovrebbero essere più rischiose delle large, subiscono maggiormente situazioni avverse dell'economia), ma una sovraperfomance così elevata mi sembra davvero inspiegabile.<br /><br />Mi sono dilungato troppo, grazie se troverà il tempo di rispondere.<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-20386158369258478842015-12-30T21:50:50.683+01:002015-12-30T21:50:50.683+01:00Commento molto di rado anche se seguo con regolari...Commento molto di rado anche se seguo con regolarità il suo formidabile blog secondo me, da vecchio cultore dei mercati, un'autentica perla. E dico davvero formidabile per contenuti e chiarezza e con l'occasione la ringrazio di cuore. In questa materia in una ottica di valore e fondamentali alcuni poi non sono nemmeno "errori" ma vale quanto detto da lei al secondo punto delle cose da tenere a mente: esattamente come altre merci può succedere che rimanga invenduto un ottimo maglione di gran qualità a un prezzo conveniente ed invece vada a ruba un capo scadente. <br />Michael M.Anonymousnoreply@blogger.com