tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post7100977231954543895..comments2024-01-28T15:11:20.605+01:00Comments on Mr. Market Miscalculates: Come dovrebbe essere una bancaMatteo Lombardohttp://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comBlogger8125tag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-55618590194143844782016-06-28T18:27:34.998+02:002016-06-28T18:27:34.998+02:00lunga storia...lunga storia...Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-79493861529997403522016-06-28T18:10:54.276+02:002016-06-28T18:10:54.276+02:00Grazie e molte per la risposta.
Ma tornare in Ital...Grazie e molte per la risposta.<br />Ma tornare in Italia da Dubai? Ma chi gliel'ha fatto fare?!<br />Marcohttp://www.mollotutto.itnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-40759206671397384712016-06-09T10:26:43.312+02:002016-06-09T10:26:43.312+02:00tutto purtroppo vero, ma come abbiamo visto non è ...tutto purtroppo vero, ma come abbiamo visto non è un problema solo italiano (il 95% degli americano non era assolutamente a favore del bail-out di Wall Street nel 2008)Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-83253637150279680402016-06-09T10:25:12.541+02:002016-06-09T10:25:12.541+02:00Grazie per i vari link, e non si preoccupi per l’i...Grazie per i vari link, e non si preoccupi per l’inglese: dopo 15 anni tra Londra e Dubai me la cavo… <br /><br />Conosco gli studi di Arnott, Shiller, CAPE, etc…, e della “discussione” tra qualità e basso prezzo ne ho parlato qui (http://mrmarketmiscalculates.blogspot.it/2016/03/quantita-or-qualita-i.html) e nella seconda parte qui (http://mrmarketmiscalculates.blogspot.it/2016/03/quantita-or-qualita-ii.html).<br /><br />Per semplificare al massimo: da value investor anche a me piace comprare quello che costa poco, e gli studi su CAPE e simili dimostrano che il fattore value funziona. Ma funziona innanzitutto su lunghi periodi (non in ogni singolo mese o anno), ma soprattutto in aggregato: come detto nel primo post linkato, questo vuol dire che funziona su portafogli di 500+ titoli.<br /><br />Potrei riassumere la mia posizione così: chi vuol investire in maniera “passiva” su mercati/settori, dovrebbe preferire quelli “cheap” (purchè siano veramente così e si sappia cosa c’è dentro); chi invece preferisce le singole azioni dovrebbe preferire la qualità (+ un prezzo ragionevole), perché le singole azioni più cheap in genere hanno problemi specifici (banche, management non competente, etc…)Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-42694843549788449732016-06-09T10:03:01.030+02:002016-06-09T10:03:01.030+02:00Molto interessante, grazie, soprattutto per l'...Molto interessante, grazie, soprattutto per l'avere evidenziato la differente "cultura aziendale", termine abusato dagli investor relators ma che sottende invece ben altro, fino alla etica comportamentale e alla religione (ma qui mi fermo). <br />Quando si vedono manager distruggere una banca on operazioni faraoniche e, dopo breve purgatorio, ripartire in sella ad un altro istituto da "rilanciare", il male è molto più a monte.<br />Aggiungerei (non è una nota tecnica, scusate) che negli arcinoti casi, oltre alla "distruzione di valore legalizzata" da parte del management c'è anche il successivo passaggio finale alla collettività di aziende fallimentari, con la scusa del mantenimento di posti di lavoro, rapporti col territorio locale ecc... Un parco buoi volente o nolente, direi. <br />Saluti e bravo.Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/00596648565154383812noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-88555146512786546532016-06-09T09:55:16.005+02:002016-06-09T09:55:16.005+02:00Altro articolo veramente bello. Complimenti!
Sper...Altro articolo veramente bello. Complimenti!<br /><br />Spero di non uscire troppo fuori tema allaciamdomi alla sua considerazione finale di grande buon senso: "L’ultima considerazione è sulle valutazioni: pagare qualcosa di più per la qualità...del suo management è in genere la scelta migliore e più sicura nel lungo periodo. Al contrario, comprare qualcosa solo perché sembra “cheap” non è una buona idea: spesso queste...rimangono impantanate per anni in situazioni di bassa redditività"<br /><br />Ho rimosso la parola "banca" perché nel "value stock picking" che fa lei credo il ragionamento valga abbastanza in generale.<br /><br />Quello che mi chiedo è perché invece su indici aggregati si legge/vede spesso che viene consigliato il contrario, ovvero comprare ciò che è "cheap" secondo uno o più valori: P/BV, CAPE, ...<br /><br />Vedi un classico: http://www.starcapital.de/research/stockmarketvaluation (ed il loro paper che trova nella pagina)<br /><br />Oppure se ne ha voglia le consiglio questo video di Robert D. Arnott (non l'ultimo arrivato) non ha sottotitoli, ma parla lento e si capisce bene: https://vimeo.com/167847506/8f5a43d73f/<br /><br />In breve, il video mostra il CAPE di vari indici aggregati (dalle note sotto i grafici credo usi gli indici MSCI).<br />Sulla base dei CAPE estrapola i potenziali rendimenti futuri (minuto: 17:15 circa) e consiglia in sostanza di investire in ciò che è "cheap": Brasile, Emerging Eastern Europe (Russia e Polonia), ITALIA, Australia, Cina, Malysia, UK.<br /><br />Ma per esempio MSCI Italia credo sia "cheap" proprio perché costituito per 1/3 da banche (ISP, UCG, ...) che sono "cheap" proprio per i ragionamenti che fa lei su questo articolo (mala gestio), quindi perché l'indice dovrebbe migliorare e dare ritorni futuri elevati?<br />Stesso discorso magari vale per gli altri indici "cheap": Brasile, ...<br /><br />Ho capito che il suo "value stock picking" è diverso da prendere indici aggregati, ma mi chiedo come i due modi d'investire si possano concigliare in qualche modo, se abbiano almeno un qualche punto in comune?<br />Marcohttp://www.mollotutto.itnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-46422605536346980012016-06-08T16:25:38.510+02:002016-06-08T16:25:38.510+02:00Banca Ifis l'ho già analizzata, considerandola...Banca Ifis l'ho già analizzata, considerandola sufficiente buona sui fondamentali ma costosa (ovviamente poi il prezzo è salito).<br /><br />Banca Sistema non la conosco abbastanza. <br /><br />Il problema per entrambe non è solo la cultura aziendale, ma anche i clienti: ovvero il "sistema Italia", che personalmente preferisco evitare. <br /><br />Comunque, meglio banche piccole e specializzate che i giganti "ingestibili"Matteo Lombardohttps://www.blogger.com/profile/06767480992974677804noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2469537557262153942.post-81038318122815490302016-06-08T16:08:03.201+02:002016-06-08T16:08:03.201+02:00Banca IFIS e Banca Sistema (specializzate nel fact...Banca IFIS e Banca Sistema (specializzate nel factoring) potrebbero essere buone scelte sul mercato italiano? Le strutture sembrano snelle ed i bilanci puliti. Il rischio più grande, almeno nel caso di Banca Sistema, è la tenuta dello stato italiano.Claudiohttps://www.blogger.com/profile/00551632621306022230noreply@blogger.com