Mi è
stato fatto notare – giustamente - che nella mia stima del NAV di TIP non ho
considerato l’impatto dei warrant in
circolazione. Questa critica è assolutamente legittima, in quanto il valore dei
mezzi propri (equity) di un’azienda
dipende anche dall’esistenza o meno di altre forme di “rivendicazione” su di essi.
In molte aziende queste comprendono:
- Warrant, che sono quotati sui mercati finanziari
- Opzioni concesse a management e dipendenti, che non sono quotate/trattate
- Opzioni implicite nelle obbligazioni convertibili
- Contingent value rights (CVR), anch’essi spesso quotati
