mercoledì 20 giugno 2018

“Bond yields up, stocks down”: right?

“Se rinasco, voglio reincarnarmi nel mercato obbligazionario: così posso spaventare tutti” (James Carville, consigliere di Bill Clinton)

Anni di bassi tassi d’interesse, in parte dovuti a trend strutturali di lungo periodo (cambiamenti demografici, bassa produttività) ma anche e soprattutto alle politiche delle banche centrali, hanno portato alla compressione dei premi al rischio su tutta la struttura del capitale.

La seconda parte dell’equazione potrebbe essere vicina alla fine, con la Fed che la scorsa settimana ha alzato i tassi di un ulteriore 0,25% (ed indicato che ci saranno molto probabilmente altri due rialzi nel corso dell’anno) e la BCE che ha annunciato la fine del programma di QE a partire da dicembre.


mercoledì 6 giugno 2018

Modelli predittivi: “Il paese vincitore dei mondiali di calcio è…”

Come ogni 4 anni, gli analisti di UBS hanno provato a pronosticare quale squadra vincerà i mondiali di calcio che stanno per iniziare in Russia usando una simulazione simile a quelle utilizzate per le loro previsioni su variabili economiche e finanziarie.

mercoledì 23 maggio 2018

Aggiornamento: Altice NV

Lo scorso venerdì (18/05) gli azionisti di Altice NV (ATC NA) hanno approvato lo spin-off di Altice USA (ATUS US): gli azionisti sul registro alla data di oggi (23/05) riceveranno 0,4163 azioni ATUS per ciascuna azione ATC posseduta, più un dividendo speciale di $2,035 ad azione che sarà pagato l’8 giugno. [Attenzione: ATC è ex-dividend da ieri, 22 maggio, chi decidesse di comprare oggi non avrebbe diritto al dividendo speciale di ATUS.]

giovedì 22 marzo 2018

Special situation: Altice NV

Lo scorso 8 gennaio Altice NV (ATC NA) ha annunciato lo spin-off delle attività americane raggruppate nella controllata Altice USA (ATUS:US) della quale possiede il 67,2%. Prima della separazione ATUS pagherà un dividendo speciale di $1,5 miliardi che ATC utilizzerà in parte per ridurre il debito.

lunedì 12 marzo 2018

Tetragon Financial Group

Tetragon Financial Group (quotato sia a Londra, TFG LN, che ad Amsterdam, TFG NA, sempre in USD) è una posizione che ho aggiunto al portafoglio lo scorso anno ma che non ho discusso nei dettagli.

Si tratta di un fondo chiuso che investe in un ampio spettro di strategie alternative: tecnicamente è un investimento in Tetragon Financial Group Master Fund Limited (TFM), del quale TFG detiene il 100% del capitale.