giovedì 25 settembre 2014

Investimenti alternativi: assets non correlati?

La natura umana ci porta ad essere più a nostro agio quando ci conformiamo con quello che fanno gli altri. Dal punto di vista degli investimenti, cercare di stare “in mezzo al gruppo” può essere poco soddisfacente, nonché alle volte molto costoso. Con i mercati azionari che continuano il loro andamento rialzista, la bassa volatilità di molte asset classes e l’elevata correlazione (“risk-on/risk-off”), gli investitori non hanno molta protezione in caso di un’inversione del trend. Ci sono perciò dei momenti in cui paga essere non convenzionali.

venerdì 19 settembre 2014

Letture per il week-end

The Motley Fool - L’industria degli investimenti è strana, in nessun altro settore:
  1. C’è così tanta ignoranza sui costi
  2. Persone che possono causare enormi danni non hanno bisogno di serie credenziali
  3. I risultati effettivi contano così poco
  4. È così importante per tutti eppure pochi se ne preoccupano
Amazon (già trattata qui) continua a non avere profitti, ma va bene così

Una discussione sempre interessante con Charlie Munger

Time arbitrage e l'errore di focalizzarsi sul breve periodo


Per coloro ai quali piacciono i dividendi, un eccellente post sui potenziali pericoli (anche se si riferisce principalmente ad azioni US strutturate come MLP o REIT)

Perchè è sempre meglio ricercare qualcuno che ha un’idea contraria alla tua (ed ovviamente cercare di capire perchè)

giovedì 18 settembre 2014

Fortuna vs. bravura

Il gestore di un hedge fund raddoppia il capitale dei propri investitori in un anno. Il prezzo di un’azione quadruplica in soli 6 mesi. Questi eventi non sono certo comuni, ma non sono nemmeno rari ed eccezionali, e sollevano da sempre una domanda: è stata bravura o solo fortuna?

martedì 16 settembre 2014

Aggiornamento su CNIM


CNIM Group è una delle aziende incluse nelle “14 idee per il 2014”.

Lo scorso 2 luglio l'azionista di maggioranza di CNIM (Soluni SA) ha acquistato le quote detenute da altri azionisti di minoranza storici della società, ad un prezzo di €105. Avendo superato la soglia del 50%, per legge ha dovuto offrire le stesse condizioni a tutti gli altri azionisti. In aggiunta, assieme all’offerta di acquisto, è stato proposto il pagamento di un dividendo straordinario di €30, che l’assemblea degli azionisti ha approvato lo scorso 8 settembre. Il titolo è andato ex-dividend giovedì 11 settembre, quindi venerdì 12 il prezzo è sceso di tale ammontare (il pagamento del dividendo sarà oggi, 16 settembre). Per questo motivo, anche il prezzo dell'offerta è stato abbassato a €75. CNIM aveva in effetti una enorme liquidità, che probabilmente non è necessaria alla gestione operativa ed era anche una delle principali attrattive dell’investimento.

giovedì 11 settembre 2014

Portafogli concentrati o diversificati?

Una della domande che si sente più spesso è: “Come è possibile che 85% dei fondi comuni non riesca a battere il benchmark?”. In fondo si tratta di operatori professionali, che hanno accesso alle migliori informazioni ed analisi, che hanno studiato nelle migliori business school e che capiscono il funzionamento dei mercati.

martedì 9 settembre 2014

Un aggiornamento su Astaldi

La scorsa estate ho pubblicato un post su Astaldi le cui conclusioni erano: “nonostante i bassi multipli e la valutazione attraente, personalmente non vedo un sufficiente margine di sicurezza in una società con un debito così elevato e così vicina a violare i covenants.” 


giovedì 4 settembre 2014

Qual è il vostro vantaggio competitivo?

Investire è semplice, ma non facile (Warren Buffett)

Questo interessante articolo (“What’s your competitive advantage?”) discute se sia possibile per un investitore individuale battere i “professionisti”.