Piquadro: eccellenza italiana a prezzi di saldo?

Piquadro (PQ:IM) è l’azienda italiana di pelletteria, principalmente valige, borse da viaggio e cartelle di alta gamma. I prodotti sono venduti sia attraverso 58 negozi monomarca gestiti direttamente (directly-operated stores, DOS) che in 42 negozi multimarca.

Non capisco cosa vogliono gestori e strategist…

Il punto di partenza è questo articolo, uno dei tanti che riporta le lamentele degli investitori: le banche centrali stanno distorcendo i mercati, con tassi negativi su trilioni di obbligazioni è impossibile generare performance decenti, ed i gestori sono “costretti” a rifugiarsi su quei pochi titoli che hanno ancora un rendimento decente, aggravando la bolla.

Link interessanti

Qualche lettura per il week-end.

Pensieri sparsi su mercati europei ed implicazioni per il futuro

[Aggiunta in fondo una slide da una presentazione di BNP Paribas]

Non è una situazione eccezionale, ma il mercato azionario europeo sembra essere al momento particolarmente “biforcato”: in termini di prezzo (senza quindi includere i dividendi), l’indice EuroStoxx50 registra da inizio anno una perdita di poco meno di 7%, ma esattamente la metà delle azioni che lo compongono – 25 su 50 – hanno perdite maggiori di -15% o guadagni superiori a +15% (e tra i maggiori losers non ci sono solo banche, ma anche utilities ed aziende del settore auto). Solo 10 azioni hanno, ad oggi, una performance per il 2016 compreso tra 0% e 7%, in linea con i rendimenti dei mercati azionari nel lungo periodo: in termini statistici sarebbe una funzione poco concentrata sulla media e molto dispersa sulle code estreme.

Metro Bank plc

Metro Bank plc (MTRO LN) è una delle cosiddette challenger banks che stanno tentando di rovesciare l’establishment britannico [Ve ne sono ovviamente altre: Aldermore, Virgin Money, FirstDirect/HSBC, Shawbrook, per nominarle solo alcune. E molte aziende non-bancarie competono in UK per i prestiti, soprattutto quelli personali.]

Il buono…
La tesi rialzista è facilmente riassumibile: il mercato bancario UK è tra i più concentrati e meno competitivi al mondo (= pricing power ed ottimi profitti), dominato da 4 giganti domestici (Barclays, HSBC, Lloyds e RBS) ed uno estero (Santander), ma tutti con una pessima reputazione, a maggior ragione dopo la crisi.

“King Icahn”

Un po’ datato (è del 1993, anche se esistono ristampe più recenti, e quindi non include le “imprese” degli ultimi 20 anni), “King Icahn” è comunque un libro interessante su un investitore molto interessante: si legge velocemente ed è utile per capire cosa è accaduto negli anni 1980.