lunedì 17 luglio 2017

Aggiornamento Metro / Ceconomy

Le due entità risultanti dal demerger di Metro AG (qui per i dettagli) hanno cominciato a trattare separate lo scorso 12 luglio con i ticker CEC:GR (la “vecchia” Metro AG che poi prenderà il nome di Ceconomy) e B4B:GR (Metro Wholesale & Food Specialist AG).

Oggi Ceconomy tratta attorno a €10 per una capitalizzazione di €3,3 miliardi (non lontano da €11 che è il target price di Deutsche Bank nello scenario base), ma superiore a €7 che è il “valore” al quale ho calcolato potrebbe risultare interessante.

Dal mio punto di vista, al momento non c’è molto da fare: continuerò a seguire il titolo per vedere cosa succederà nei prossimi mesi (vendita forzata dei fondi passivi? cessione delle quote da parte delle famiglie storiche in Metro AG?). La mia impressione è che, nonostante le dimensioni, i margini di Ceconomy rimarranno sotto pressione piuttosto che migliorare come si aspetta il management.

mercoledì 12 luglio 2017

Letture per l’estate

Un riassunto dei libri più interessanti letti negli ultimi mesi, non tutti di recente uscita. 

Amazon – The everything store 
È del 2014, e quindi molte cose sono già cambiate, ma rimane un’eccellente introduzione al mondo di Amazon e soprattutto alla mentalità di Jeff Bezos. Altamente consigliato.

giovedì 6 luglio 2017

Spin-off: Metro / Ceconomy

All’assemblea degli azionisti dello scorso febbraio, Metro AG (MEO GR) ha approvato il progetto di demerger in due entità, Metro Wholesale & Food Specialist (MWFS) e Ceconomy (CE): avendo già ricevuto le necessarie autorizzazioni, l’operazione sarà effettiva entro metà luglio. In seguito alla separazione, ogni azionista riceverà 1 azione di MWFS ed 1 azione di Ceconomy.

mercoledì 5 luglio 2017

Performance portafoglio: primo semestre 2017

Buona performance del portafoglio nei primi sei mesi dell’anno (+12,4%), che porta la performance cumulata da inizio 2014 a +71,3%. Il risultato parziale è stato leggermente inferiore al benchmark (MSCI EMU Small/Mid-caps, +13,1%) soprattutto per l’esposizione valutaria non-euro degli ultimi acquisti.