lunedì 4 aprile 2022

Aggiornamento portafoglio small/mid-caps

Un veloce aggiornamento sul portafoglio in quanto ci sono stati alcuni cambiamenti nella sua composizione. Come già anticipato, le analisi dei singoli titoli (sia quelli che posseggo che altri che ho solo guardato) sono adesso su Substack.

La performance è stata tutto sommato accettabile (-0,3%) considerando quello che è successo da inizio anno (il benchmak è infatti sceso nei primi tre mesi di -8,0%).

Out
  • Hibernia REIT: qualche giorno fa Hibernia ha accettato un’offerta di acquisto da parte di Brookfield Asset Management, una possibilità che avevo discusso nel post sulla performance dello scorso anno. Ho deciso quindi di vendere al prezzo di €1,616 per un rendimento totale – inclusi i dividendi – di +38% (su un holding period di quasi 5 anni, quindi positivo ma non eccezionale). Dal punto di vista complessivo non cambia molto: avendo Brookfield nell’altro portafoglio globale in pratica ho passato la posizione da una tasca all’altra…
  • 2MX Organic: visto il cambio di sentiment del mercato sulle SPAC, non credo questa finirà per consumare un’acquisizione. L’unico lato positivo è che avendola comprata a €9,7 ho limitato i danni e l’ho rivenduta a €9,79, per un eccellente rendimento di ben 1%...
Posizioni aumentate
  • Bakkafrost: forse è ostinazione, ma è di gran lunga l’azienda sulla quale credo di più nel lungo periodo (qui l’analisi completa): ho incrementato lo scorso 21 gennaio al prezzo di NOK 590 ed adesso pesa per 12% del portafoglio
  • Shaftesbury: considerazioni molto simili (qui l’analisi), ho incrementato il 22 febbraio a £5,77
Nuove posizioni
  • Aker Horizons: il 4 febbraio ho investito circa 6% del portafoglio in AKH al prezzo di NOK 17,20. A complemento dell’analisi su Substack, lo scorso 30 marzo AKH ha annunciato la fusione con le due controllate Aker Offshore Wind e Aker Clean Hydrogen per semplificare la struttura soprattutto nel settore renewables (per il momento Aker Carbon Capture rimane separata)
  • Grupo Catalana Occidente: in maniera simile, il 21 marzo ho investito un altro 6% del portafoglio in GCO al prezzo di €27,30 
Dopo queste operazioni la liquidità del portafoglio è circa 9%.

8 commenti:

  1. Hai ancora Prosus in portafoglio? A questi prezzi ci stavo facendo un pensiero...

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    Risposte
    1. si ma sto seriamente considerando le opzioni visto l'andamento della Cina (non solo economico), anche se Prosus è un po' più che solo Tencent

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    2. oh, altra considerazione, sempre valida: mai fare qualcosa (vendere, comprare) SOLO perchè lo fa qualcun altro... DO YOUR HOMEWORK!

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    3. Non sono cosi' d'accordo, in realta' copiare i grandi investitori o comunque gli investitori piu' bravi di te e' una buona strategia, per lo meno quando comprano.
      Semmai devi fare il tuo lavoro quando vendono, per capire se e' meglio vendere anche tu o mantenere il titolo.

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    4. Prendere spunto va bene (lo faccio anch'io), ho detto di non fare qualcosa SOLO perché lo fa qualcuno famoso (l'ho messo anche in maiuscolo...).

      Qualsiasi transazione deve andare bene per il tuo portafoglio, che non è lo stesso di Buffett o di altri.

      Caso recentissimo: a gennaio Ackman ha comprato un bel po’ di Netflix dopo che il titolo era crollato di 40% perché “ci piace l’azienda, ci piace il management, blah blah…”. Ieri, dopo che Netflix è crollato di un altro 35% in un giorno, ha venduto con una perdita di $430m perché “le cose sono cambiate, preferiamo business più stabili, blah blah blah…” (tutto in meno di 3 mesi!)

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    5. Diciamo che puo' servire per diminuire l'universo delle aziende da analizzare.
      Ritornando a prosus, ci sono sicuro dei rischi, te li indicai proprio io alcuni quando comprasti, pero' ci sono rischi ovunque adesso ed a 40 euro mi sembra davvero piu' che ragionevole...il tuo punto di vista?

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    6. A proposito: Naspers/Prosus che tipo di azioni hanno? quelle listate a Hong Kong? Oppure parteciparono a dei round di finanziamenti tipo Private Equity prima della quotazione? In quest'ultimo caso forse risulta direttamente tra i proprietari degli assets della VIE e non della shell company.

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    7. Se ti riferisci alla partecipazione in Tencent, no, non c'è modo di scappare alla struttura VIE

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