Backtesting di alcune strategie

Più per sfizio accademico che per un reale interesse applicativo, ho analizzato (in maniera molto semplificata) la performance di tre strategie spesso discusse nei forum di investimento: e per non essere accusato di essere di parte, ne ho scelte una basata sull’analisi tecnica e due più di tipo value.

CAN-SLIM
La prima è una strategia principalmente di trading ed è basata sul libro di William O’Neil, How to Make Money in Stocks: A Winning System In Good Times And Bad. A questo link, dal quale ho preso anche alcune considerazioni seguenti, potete trovare un’eccellente spiegazione del suo funzionamento: A Stock-Picker's Guide to William O'Neil's CAN SLIM System.

La maggior parte delle strategie di trading non funziona...

False hope - Most trading strategies are not tested rigorously enough
(l'articolo completo, pubblicato in The Economist, 21 febbraio 2015, è disponibile qui)

Let me tell you about the perfect investment offer. Each week you will receive a share recommendation from a fund manager, telling you whether the stock’s price will rise or fall over the next week. After ten weeks, if all the recommendations are proved right, then you should be more than willing to hand over your money for investment. After all, there will be just a one-in-a-thousand chance that the result is down to luck.

Le regole del gioco

Questa “digressione” mi serve come premessa per meglio introdurre quello che vorrei trattare poi nel prossimo post.

Le discussioni sull’essenza di investimento vs. trading vs. speculazione sono vecchie come il mondo. Questa distinzione di Alfred Berkeley, all’epoca presidente del Nasdaq, riassume molto bene quelle che è anche la mia visione:

"There are always three games going on in the market at any time: a game of chance, a game of skill and a game of strategy. Games of chance are gambling; games of skill are speculating; and games of strategy are investing. The best way to understand this is to look at the definitions. Investors, like Warren Buffett, want to find the underlying value of a company. The time horizon is the same time horizon it takes to work out the company’s strategic plan, usually years and decades. The speculator doesn’t care about the underlying value of the company. He cares about the underlying demand of buyers and sellers in the stock. He is looking at the beauty-contest aspect – will people like the stock and bid it up or not. And the gambler is just a more speculative speculator, making a bet because he’s got a hunch that he knows what’s going on."

Trading vs. investing (III): perché sono contento che esistano queste persone

Sabato sera ero a cena con amici e c’erano anche alcune persone che non conoscevo. Chiacchierando come accade in questi casi, uno di loro mi dice che anche lui ha la passione per la finanza e gli investimenti, anche se si occupa di gestire l’azienda di famiglia.

Trading vs. investing (II)

Ovvero: perché non sono un trader.

Trading vs. investing

Quando si parla di mercati finanziari, i termini prezzo e valore (price e value) sono usati in maniera intercambiabile, ma non lo sono. Questa confusione è quello che spesso rende le discussioni sugli investimenti un dialogo tra sordi: i processi (e le regole del gioco) per arrivare ai concetti di prezzo e valore sono infatti completamente differenti.