Strategie difensive (parte II): Risk parity

Se le strategie di tail risk hedging sono state quelle che hanno dominato finora il 2020, quelle che hanno deluso di più sono sicuramente quelle di risk parity.

[WFRPX in blu è Wealthfront Risk Parity Fund, PPRNX in rosso è Putnam PanAgora Risk Parity Fund, QRMIX in verde è AQR Risk Parity II MV Fund: il “vecchio” fondo AQRNX - AQR Risk Parity Fund ha cambiato nome https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-12-07/aqr-strips-risk-parity-name-from-mutual-fund-after-redemptions a fine 2018 dopo performance deludenti ed oggi è un fondo multi-strategy]

Smart beta, risk factors, risk parity, …: sempre il solito “blah blah blah” del marketing

Post un po’ lungo e con termini tecnici, ma che tratta di concetti in realtà semplici. Come premessa vorrei aggiungere che non sono – per principio – contro le strategie discusse in questo post: piuttosto, sono contro i prodotti venduti a caro prezzo senza spiegare bene cosa siano. La maggior parte delle cosiddette innovazioni nel campo dell’industria degli investimenti sono motivate dai dipartimenti marketing delle società di gestione, che periodicamente sembrano re-inventare la ruota.

Risk parity

[Questo post riprende quanto già pubblicato nel vecchio blog ad inizio anno, con alcuni aggiornamenti] 

Nel 1996, dopo molti anni come consulente di fondi pensione aziendali, BridgewaterAssociates – oggi uno dei più grandi hedge funds al mondo - lanciò la strategia All Weather [1], basata su un approccio che in seguito sarebbe diventato quello che oggi è chiamata risk parity. Diciassette anni dopo, questa strategia è offerta da varie società di gestione anche ai clienti retail.