Performance primo semestre

Come ogni semestre, è tempo di esami per il portafoglio proposto ad inizio anno (15 idee per il 2015): sei mesi sono sempre pochi per valutare una strategia azionaria, ma è comunque utile seguire l’andamento dei titoli, soprattutto in periodi “volatili”.

La filosofia di base è di investire in small/mid-caps con buoni fondamentali, management competente e spesso ignorate dal sell-side, con l’obiettivo di mantenerle per 2-5 anni e basso turnover. In genere si tratta di aziende “noiose” e tutt’altro che eccitanti a livello mediatico.

Aggiornamento portafoglio: KAS Bank

KAS Bank è una piccola banca olandese specializzata nei servizi di custodian per clienti istituzionali, soprattutto fondi pensione, ed è stata nel portafoglio fin dalla sua prima versione.

La tesi iniziale era basata sui seguenti punti:

• Business model interessante con un basso profilo di rischio, essenziale in questo settore: il capitale Tier I è infatti superiore a 20%

• Valutazione contenuta perché gli utili e la redditività erano ad un “minimo ciclico”, ma con la possibilità di mean reversion

• Ottimo dividend yield e bassa correlazione con il resto del portafoglio

15 idee per il 2015

Come spesso accade ad inizio anno, la maggior parte delle discussioni è incentrata sul tema: “Dove devo investire nel 2015? Quali azioni e mercati faranno meglio?”. È la natura umana, le persone sono sempre alla ricerca della via più breve per un guadagno sicuro.